Varainhoidon markkinakatsaus heinäkuu 2025
Millainen tilanne markkinoilla on ollut heinäkuussa 2025? Säästöpankkien Varainhoidon salkunhoitajat analysoivat katsauksessa sijoitusmarkkinoita sekä talouden tilannetta.
Lue alta, mitä mieltä Säästöpankkien Varainhoidon salkunhoitajat ovat sijoitusmarkkinoista. Pääset lukemaan osiot klikkaamalla otsikkoa. Säästöpankkien Varainhoidon markkinakatsaus julkaistaan jatkossa uudessa kokonaan sähköisessä muodossa.
Geopoliittisella rintamalla kesäkuu oli jälleen tapahtumarikas. Israel hyökkäsi Iraniin, mikä talouden näkökulmasta lisäsi pelkoja öljyn ja kaasun hinnan noususta sekä toimitusketjujen häiriöistä. Parin viikon sisällä saatiin myös aselepo aikaiseksi, mutta tilanne alueella on edelleen jännittynyt. Pahimmat eskalaatiopelot ovat kuitenkin lieventyneet.
Kauppasodan osalta katseet ovat siirtyneet jo heinäkuun tapahtumiin. Tätä kirjoitettaessa ei ole vielä tiedossa, mille tasolle tullit esimerkiksi EU:n kanssa lopulta asettuvat. Epävarmuus on yhä suurta, mutta ainakin markkinat tuntuvat suhtautuvan Trumpin uhitteluun varsin maltillisesti ja odotus on, että jonkinlainen sopimus saadaan aikaan. Yllätysten vaara, niin positiivisten kuin negatiivistenkin, on kuitenkin merkittävä.
Taloustilastojen osalta kiinnostuksen kohteena on nyt se, miten kauppasota ja kohonneet tullit alkavat näkyä taloustilastoissa, etenkin ns. kovissa tilastoissa (ei kyselytutkimuksissa). Toistaiseksi vaikutus on etenkin Euroopan ja Suomen osalta ollut varsin pientä. Talous tuntuu olevan odottavassa tilassa ennen lopullisia tullipäätöksiä– tämä odottelu toki jo itsessään aiheuttaa vahinkoa talouskehitykselle.
Kesäkuun alussa Euroopan keskuspankki laski jälleen ohjauskorkoaan. Kyseessä on jo 8. koronlasku tässä syklissä. Markkinoilla odotetaan vielä yhtä koronlaskua, mutta hiljalleen korkojen lasku on tulossa päätökseensä. Vaikutukset reaalitaloudessa näkyvät kuitenkin aina viiveellä ja näitä myönteisiä vaikutuksia toivottavasti nähdään lähikuukausina. Etenkin Suomen taloudelle korkojen lasku tekee hyvää.
Suomessa talouden varovainen elpyminen on jatkunut ja esimerkiksi bruttokansantuotetta ennakoiva tuotannon suhdannekuvaaja on ollut kasvussa vuodentakaiseen verrattuna jo vuoden ajan, yhtä kuukautta lukuun ottamatta. Kasvu on kuitenkin yhä hidasta ja niin kuluttajien kuin yritystenkin luottamus vielä varsin haurasta. Suomen taloutta tukee korkojen lasku ja kuluttajien ostovoiman kasvu. Epävarmuus sen sijaan pitää talouskehityksen yhä vaisuna.
Henna Mikkonen
Säästöpankkiryhmän pääekonomisti
Kesäkuussa 2025 globaalit osakemarkkinat jatkoivat maltillista nousuaan, vaikka taustalla säilyi epävarmuustekijöitä liittyen Lähi-idän geopoliittiseen tilanteeseen, Yhdysvaltain kauppapolitiikkaan sekä maan julkisen talouden kestävyyteen. Presidentti Trumpin toistuvat uhkaukset uusista kauppatoimista eivät enää aiheuttaneet merkittäviä markkinareaktioita, sillä sijoittajat ovat sopeutuneet poliittiseen epävarmuuteen ja hinnoittelevat tilanteen rauhoittumista lähikuukausina. Taloustilastojen osalta huomio kohdistuu nyt siihen, miten kauppasota ja kohonneet tullit alkavat heijastua varsinaisiin talouslukuihin. Toistaiseksi vaikutukset ovat jääneet vähäisiksi.
MSCI Maailma -indeksi nousi euromääräisesti noin 1 % kesäkuun aikana. Alueellisesti kehitys oli hajanaista: Euroopan markkinat jäivät miinukselle (-1,3 %), kun taas kehittyvät markkinat tuottivat parhaiten (+2,4 %). Yhdysvalloissa S&P 500-indeksi vahvistui noin 1,4 %. Sijoittajien katseet alkavat kääntyä lähestyvään toisen vuosineljänneksen tuloskauteen, jonka osalta tuloskasvuennusteita on laskettu merkittävästi alkuvuoden aikana – esimerkiksi S&P 500-yhtiöiden odotettu tuloskasvu on pudonnut maaliskuun 10 %:sta noin 5 %:iin. Sama teema on myös jatkunut Euroopassa ja Pohjoismaissa.
Lähde: Bloomberg & Säästöpankkien Varainhoito
Eemeli Oikarainen
osakesalkunhoitaja
Euroalueen pitkät korot nousivat hieman kesäkuussa. Nousun taustalla oli pitkälti Saksan ilmoitus tulevasta velkakirjojen liikkeeseen lasku määrien kasvusta. Tämä oli täysin odotettua ja Saksan velan tiedetään kasvavan tulevina vuosina, mutta silti virallinen Q3 määrien ilmoitus hermostutti markkinaa. Uskomme velkapaineen kohdistuvan enemmänkin tuleviin vuosiin ja näin ollen jatkamme korkoriskin ylipainottamista. Uskomme Saksan velkamarkkinan hyötyvän Yhdysvaltojen ja Japanin markkinoihin kohdistuvista huomattavasti suuremmista riskeistä. Euribor -korkojen lasku jatkui, mutta laskun vauhti hiipuu selvästi. Euroopan keskuspankin (EKP) koronlaskusykli lähestyy loppuaan, joten Euribor -korkojen pohjat nähtäneen kuluvan vuoden lopulla. Euroopan keskuspankki joutunee laskemaan ohjauskorkojaan vielä muutaman kerran, koska euroalueen talous on edelleen olemattoman kasvun tilassa ja EKP näyttää viimeisten kokouspäiväkirjojen mukaan olevan entistä enemmän huolissaan inflaatiotavoitteen alittumisesta, mistä on surullisen paljon kokemusta ajalta ennen pandemiaa. On hyvä muistaa, että rahapolitiikan kevennyksen ohella EKP myös toisaalla edelleen kiristää rahapolitiikkaa ”QT:n” muodossa. Eli EKP pienentää tasettaan antamalla valtion- ja yrityslainaomistustensa erääntyä. Rahapolitiikka ei näin ollen ole niin kevyttä, mitä kahdeksan perättäistä ohjauskoron laskua voisi antaa ymmärtää.
Yrityslainojen riskipreemioiden lasku jatkui kesäkuussa ja koko ”Liberation Day”:n aiheuttama riskipreemioiden nousu on korjattu ja varskinkin High Yield:n osalta lähestytään vuoden alimpia tasoja. Heikoin korko-omaisuusluokka kesäkuussa oli euroalueen valtionlainat. Kaikki muut olivat selvästi positiivisia, joista vahvimpina kehittyvien markkinoiden korot ja Yhdysvaltojen yrityslainat.
Lähde: Bloomberg & Säästöpankkien Varainhoito
Mikko Rautiainen
korkosalkunhoitaja
Säästämistavoitteen toteuttamiseen ei välttämättä tarvitse useita eri sijoituskohteita. Itse asiassa valtaosalle säästäjistä yksi ratkaisu on kaikkein tehokkain valinta. Kun riskinottohalukkuus on määritelty oikein, vastaa salkku riskitasoa aina sovitusti, eikä salkun tasapainottamisesta tule veroseuraamuksia. Säästäjän ei myöskään itse tarvitse kantaa huolta varojen sijoittamisesta eri markkinoille eri markkinatilanteissa. Se hoituu salkunhoitajan toimesta ja säästäjä voi keskittyä itselleen tärkeisiin asioihin. Varat on myös joka tilanteessa hajautettu laajasti kansainvälisille arvopaperimarkkinoille ja riski pääoman menetyksestä on pieni.
Tahdomme tehdä säästämisestä ja sijoittamisesta entistä helpompaa. Säästöpankki Maltti, -Ryhti ja -Kantti -ratkaisurahastoilla sekä Säästöpankki Osake Maailma -sijoitusrahastolla pääsee alkuun jopa 10 eurolla. Tämä mahdollistaa jatkuvan säästämisen yhä useammalle ja madaltaa kynnystä aloittaa säännöllinen rahastosäästäminen esimerkiksi omalle lapselle tai lapsenlapselle.
Onko Maltti valttia? Tarvitsetko Ryhtiä sijoittamiseen? Vai kestääkö Kantti?
Säästöpankin kolme ratkaisurahastoa sekä Osake Maailma antavat hyvät eväät sopivan sijoitussalkun rakentamiseen. Rahastot sijoittavat sekä rahastoihin että ETF:iin määritellyn riskiprofiilin mukaisesti.
Säästöpankki Maltti on korkopainotteinen ratkaisurahasto, joka sopii varovaiselle sijoittajalle. Rahaston sijoituksista viidennes sijoitetaan osakkeisiin maailmanlaajuisesti ja loput hajautetaan korkomarkkinoille.
Säästöpankki Ryhti on ratkaisurahasto, jossa hyödynnetään korko- ja osakesijoittamisen parhaat puolet. Osakesijoitukset hajautetaan maailmanlaajuisesti pääpainon ollessa Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Korkosijoitukset ovat enimmäkseen Euroopassa, eikä valuuttariskistä näin ollen tarvitse huolehtia.
Säästöpankki Kantti on osakepainotteinen ratkaisurahasto riskiä kestävälle sijoittajalle. Rahaston sijoituksista valtaosa sijoitetaan osakemarkkinoille maailmanlaajuisesti ja viidennes rahastosta hajautetaan pääosin eurooppalaisille korkomarkkinoille tasaamaan salkun markkina-arvon heilahteluja.
Säästöpankki Osake Maailma on sijoitusrahasto, joka sijoittaa varansa osakemarkkinoille maailmanlaajuisesti. Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorina osakesijoituksina suuriin yhtiöihin. Rahasto sopii pitkäaikaissijoittajalle, joka kestää riskiä.
Salkunhoitajat: Lassi Kallio (Maltti, Ryhti ja Kantti) ja Johan Hamström (Osake Maailma)
Mainos. Tutustu ennen lopullisten sijoituspäätösten tekemistä sijoitusrahaston avaintietoasiakirjaan. Rahastoja hallinnoi Sp-Rahastoyhtiö Oy.
Säästöpankkien Varainhoidon sijoitustiimi
Korkosalkunhoitaja Mark Mattila, korkosalkunhoitaja Mikko Rautiainen, korkosalkunhoitaja Evgeny Artemenkov, osakesalkunhoitaja Anders Pelli, Säästöpankkiryhmän vastuullisuusjohtaja Virve Valonen, Säästöpankkien Varainhoidon johtaja Petteri Vaarnanen, salkunhoitaja Lassi Kallio, osakesalkunhoitaja Olli Tuuri, osakesalkunhoitaja Johan Hamström.