Varainhoidon markkinakatsaus elokuu 2025
Millainen tilanne markkinoilla on ollut elokuussa 2025? Säästöpankkien Varainhoidon salkunhoitajat analysoivat katsauksessa sijoitusmarkkinoita sekä talouden tilannetta.
Lue alta, mitä mieltä Säästöpankkien Varainhoidon salkunhoitajat ovat sijoitusmarkkinoista. Pääset lukemaan osiot klikkaamalla otsikkoa. Säästöpankkien Varainhoidon markkinakatsaus julkaistaan jatkossa uudessa kokonaan sähköisessä muodossa.
Heinäkuussa saatiin ensimmäisiä tietoja eri alueiden talouskehityksestä vuoden toisella neljänneksellä. Yleisesti ottaen niistä välittyi viesti, että taloudet ovat olleet – jälleen kerran – yllättävänkin resilienttejä tullien korotuksille ja niiden äärellä vellovaan epävarmuuteen.
Euroalueella talous kasvoi 1,4 % ja USA:ssa 2 % vuodentakaisesta. Kiinassa kasvua kertyi 5,2 %. Kaikilla alueilla kasvu oli odotuksia vahvempaa. Vaikka lyhyellä tähtäimellä tullien talousvaikutukset ovat vielä pieniä, pidemmällä tähtäimellä tullit mitä todennäköisimmin heikentävät talouskasvua. Eniten tullit iskenevät USA:han itseensä, mutta myös muut maat kärsivät. Kauppasodissa on harvoin selkeitä voittajia.
Heinäkuussa saatiin kuitenkin helpotusta epävarmuuteen, kun USA teki kauppasopimuksia monien eri maiden kanssa. Suomen kannalta oleellista on EU:n kanssa tehty sopimus, jonka myötä tullit asettunevat valtaosalle tuotteita 15 %:iin. Tämä on korkeampi taso, kuin mitä vielä kesän alussa odotettiin, mutta ei kuitenkaan pahin kauhuskenaario.
Sopimusta ei myöskään ole vielä allekirjoitettu ja yksityiskohdat ovat hämärän peitossa, joten tarkkaa tullitasoa ei voi vielä sanoa. Mutta joka tapauksessa se tulee olemaan selvästi korkeampi kuin ennen Trumpin aloittama tullien korotuslinjaa. Tämä on negatiivinen asia talouden kannalta.
Toisaalta yritykset ovat joutuneet toimimaan suuressa tulliepävarmuudessa jo useamman kuukauden ajan, joten tämän epävarmuuden väheneminen on positiivinen tekijä. Investointipäätöksiä on helpompi tehdä, jos on jonkinlainen näkymä tullien tulevasta tasosta.
Talouksien resilienssin ja tehtyjen kauppasopimusten myötä kansainvälinen valuuttarahasto IMF nosti heinäkuussa ennustettaan maailmantalouden kasvusta. Heidän arvionsa mukaan maailmantalous kasvaa tänä vuonna 3,0 % ja ensi vuonna 3,1 %.
Suomessa luottamuspula on tulleja suurempi ongelma
Suomessa talouskehitys on jatkunut kesällä vaisuna. Ennakkotilastojen mukaan Suomen BKT kasvoi vuoden toisella neljänneksellä 0,5 % vuoden takaa, mutta jäi edellisneljänneksen tasolle. Nämä tilastot tosin vielä tarkentuvat lähiviikkojen aikana.
Muuten viestit taloudesta ovat hieman ristiriitaisia. Kuluttajien luottamus nousi hieman, mutta on yhä varsin matalalla tasolla. Vaikka korot ovat laskeneet ja kotitalouksien ostovoima kasvaa, globaali tilanne ja työmarkkinoiden epävarmuus pitää kuluttajat varovaisina. Vaikka monella tulot ovat kasvussa, rahat laitetaan säästöön eikä kulutukseen.
Yritysten luottamus on pysynyt vakaana kesän aikana, mutta on yhä alle pitkän ajan keskiarvon. Tulleihin yritykset ovat reagoineet varsin maltillisesti. Yleisesti ottaen Suomen talous kärsii tällä hetkellä enemmän yleisestä luottamuspulasta kuin tulleista.
Henna Mikkonen
Säästöpankkiryhmän pääekonomisti
Osakemarkkinat kehittyivät myönteisesti heinäkuussa odotuksia vahvemman tuloskauden ja tullineuvottelujen asteittaisen edistymisen johdosta. Maailman osakemarkkinoiden kehitystä kuvaava MSCI Maailma-indeksi nousi kuukauden aikana +4,0 % euroissa mitattuna. Keskeisistä markkina-alueista parhaiten tuottivat Yhdysvallat +4,8 % ja kehittyvät markkinat +4,6 %. Heikoiten tuottivat Pohjoismaat -0,8 % ja Eurooppa +0,7 %.
Vuoden toisen neljänneksen tulosraportointi kausi on hyvässä vauhdissa. MSCI Maailma -indeksin yhtiöiden painotettu tuloskasvu vuosineljänneksen aikana oli +7,6 %, lukua kuitenkin kaunistaa muutamien suurten teknologiayhtiöiden poikkeuksellisen vahva kasvu. Tullineuvottelujen aiheuttama epävarmuus näkyy yritysjohdon kommenteissa ja etenkin teollisuuden puolella päätöksenteon lykkäämisellä ja siitä johtuvasta aktiviteetin hidastumisesta. Tekoälyteemaan liittyvä kysyntä on jatkunut vahvana ja investointeja kasvatetaan edelleen, etenkin Yhdysvaltalaisten teknologiayhtiöiden tuloskasvu oli odotettua vahvempaa. Euroopassa vahvistunut valuutta heikensi huomattavasti tuloskasvua vuosineljänneksen aikana.
Edellisten kuukausien aikana markkinoiden arvostustasot ovat nousseet ja markkinatunnelma on selkeästi parantunut kevään korjausliikkeen jälkeen. Yleisestä epävarmuudesta huolimatta yritysten tuloksentekokyky on ollut hyvällä tasolla. Loppuvuosi tulee kuitenkin kertomaan minkä kokoluokan vaikutuksia kokonaiskysyntään tullisota aiheuttaa.
Lähde: Bloomberg & Säästöpankkien Varainhoito
Johan Hamström
osakesalkunhoitaja
Heinäkuu 2025 oli korkomarkkinoilla tapahtumarikas, kun Yhdysvaltain tariffipolitiikka, keskuspankkien päätökset ja talousdata lisäsivät volatiliteettia. Yhdysvalloissa 10-vuotisten valtionlainojen korot nousivat kuukauden aikana 4,48 %:iin vahvan talousdatan, kuten odotuksia vahvemman talouskasvun tukemana. Yhdysvaltojen keskuspankki Fed piti korot ennallaan, mutta markkinat hinnoittelevat lähes varmaa koronlaskua syyskuulle. Fedin odotetaan laskevan ohjauskorkoa vielä kahdesti loppuvuoden aikana heinäkuun selvästi odotettua heikompien työllisyyslukujen seurauksena. Euroopassa EKP säilytti 2 %:n talletuskoron, ja Saksan 10-vuotisissa koroissa nähtiin nousupainetta elvyttävän finanssipolitiikan vuoksi. Markkinoilla ennakoidaan EKP:n jättävän ohjauskoron nykyiselle 2 %:n tasolle. Britannian korot nousivat +15,8 pistettä. Japanissa pitkät 10-vuotisten valtiolainojen korot nousivat 1,60 %:iin, korkeimmalle sitten vuoden 2008.
Yrityslainamarkkinoilla korkean luottoluokituksen (investment grade) yrityslainojen riskilisät laskivat selvästi yleisen positiivisen riskisentimentin mukaisesti. High Yield yrityslainoissa BB-luokiteltujen, turvallisimpien lainojen riskilisät laskivat kuukauden aikana 30 korkopistettä 170 tasolle, kun taas riskillisempien B-luokan lainojen tuottolisät supistuivat 20 korkopistettä 300 tasolle.
Lähde: Bloomberg & Säästöpankkien Varainhoito
Mark Mattila
korkosalkunhoitaja
Säästämistavoitteen toteuttamiseen ei välttämättä tarvitse useita eri sijoituskohteita. Itse asiassa valtaosalle säästäjistä yksi ratkaisu on kaikkein tehokkain valinta. Kun riskinottohalukkuus on määritelty oikein, vastaa salkku riskitasoa aina sovitusti, eikä salkun tasapainottamisesta tule veroseuraamuksia. Säästäjän ei myöskään itse tarvitse kantaa huolta varojen sijoittamisesta eri markkinoille eri markkinatilanteissa. Se hoituu salkunhoitajan toimesta ja säästäjä voi keskittyä itselleen tärkeisiin asioihin. Varat on myös joka tilanteessa hajautettu laajasti kansainvälisille arvopaperimarkkinoille ja riski pääoman menetyksestä on pieni.
Tahdomme tehdä säästämisestä ja sijoittamisesta entistä helpompaa. Säästöpankki Maltti, -Ryhti ja -Kantti -ratkaisurahastoilla sekä Säästöpankki Osake Maailma -sijoitusrahastolla pääsee alkuun jopa 10 eurolla. Tämä mahdollistaa jatkuvan säästämisen yhä useammalle ja madaltaa kynnystä aloittaa säännöllinen rahastosäästäminen esimerkiksi omalle lapselle tai lapsenlapselle.
Onko Maltti valttia? Tarvitsetko Ryhtiä sijoittamiseen? Vai kestääkö Kantti?
Säästöpankin kolme ratkaisurahastoa sekä Osake Maailma antavat hyvät eväät sopivan sijoitussalkun rakentamiseen. Rahastot sijoittavat sekä rahastoihin että ETF:iin määritellyn riskiprofiilin mukaisesti.
Säästöpankki Maltti on korkopainotteinen ratkaisurahasto, joka sopii varovaiselle sijoittajalle. Rahaston sijoituksista viidennes sijoitetaan osakkeisiin maailmanlaajuisesti ja loput hajautetaan korkomarkkinoille.
Säästöpankki Ryhti on ratkaisurahasto, jossa hyödynnetään korko- ja osakesijoittamisen parhaat puolet. Osakesijoitukset hajautetaan maailmanlaajuisesti pääpainon ollessa Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Korkosijoitukset ovat enimmäkseen Euroopassa, eikä valuuttariskistä näin ollen tarvitse huolehtia.
Säästöpankki Kantti on osakepainotteinen ratkaisurahasto riskiä kestävälle sijoittajalle. Rahaston sijoituksista valtaosa sijoitetaan osakemarkkinoille maailmanlaajuisesti ja viidennes rahastosta hajautetaan pääosin eurooppalaisille korkomarkkinoille tasaamaan salkun markkina-arvon heilahteluja.
Säästöpankki Osake Maailma on sijoitusrahasto, joka sijoittaa varansa osakemarkkinoille maailmanlaajuisesti. Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorina osakesijoituksina suuriin yhtiöihin. Rahasto sopii pitkäaikaissijoittajalle, joka kestää riskiä.
Salkunhoitajat: Lassi Kallio (Maltti, Ryhti ja Kantti) ja Johan Hamström (Osake Maailma)
Mainos. Tutustu ennen lopullisten sijoituspäätösten tekemistä sijoitusrahaston avaintietoasiakirjaan. Rahastoja hallinnoi Sp-Rahastoyhtiö Oy.
Säästöpankkien Varainhoidon sijoitustiimi
Korkosalkunhoitaja Mark Mattila, korkosalkunhoitaja Mikko Rautiainen, korkosalkunhoitaja Evgeny Artemenkov, osakesalkunhoitaja Anders Pelli, Säästöpankkiryhmän vastuullisuusjohtaja Virve Valonen, Säästöpankkien Varainhoidon johtaja Petteri Vaarnanen, salkunhoitaja Lassi Kallio, osakesalkunhoitaja Olli Tuuri, osakesalkunhoitaja Johan Hamström.