Säästöpankki Ympäristö -erikoissijoitusrahaston vaikuttavuusraportti kesäkuu 2026
Rahastokommentti 2. neljännes 2026
Kvartaaliraportin poiminnat
- Salkunhoitajan osakesijoituskatsauksessa: osakesijoitukset kehittyivät vahvasti erityisesti sähköistymisestä hyötyvien yhtiöiden vetämänä
- Salkunhoitajan pääomasijoituskatsauksessa: pääomanpalautukset ovat lisänneet salkun joustavuutta
- Yritysesimerkki: Nemetschek AG
- Suorien osakesijoitusten ESG-pisteytys: AA (välillä AAA-CCC, lähde MSCI)
- Osakerahastojen hiiliriskiluokittelu: Matala (Morningstar)
- Rahasto on artikla 8 -rahasto ja vähintään 80 % sen sijoituksista edistää ympäristöön liittyviä ominaisuuksia
Salkkumme kehitys oli vuoden toisen vuosineljänneksen aikana kokonaisuutena myönteinen, mutta taustalla markkinakehitys oli poikkeuksellisen kapeaa. Salkun tuotto oli +9,7 %.
Riskinottohalukkuus parani vuosineljänneksen aikana Iranin konfliktin rauhoittuessa, mikä tuki osakemarkkinoita laajasti. Samalla korkotaso laski hieman edelliseen neljännekseen verrattuna, mikä osaltaan helpotti erityisesti pääomaintensiivisten investointien näkymiä.
Tuotto rahaston alusta (11/2018) on 87,8 %, annualisoitu tuotto 8,8 % p.a.
Riskinottohalukkuus parani vuosineljänneksen aikana Iranin konfliktin rauhoittuessa, mikä tuki osakemarkkinoita laajasti. Samalla korkotaso laski hieman edelliseen neljännekseen verrattuna, mikä osaltaan helpotti erityisesti pääomaintensiivisten investointien näkymiä.
Tuotto rahaston alusta (11/2018) on 87,8 %, annualisoitu tuotto 8,8 % p.a.
Lähde: Sp-Rahastoyhtiö Oy
Säästöpankki Ympäristö -erikoissijoitusrahaston sijoitukset koostuvat osakesijoituksista (mukaan lukien rahastojen kautta tehdyt sijoitukset) (49,5 prosenttia), pääomasijoituksista (38,2 %) sekä käteisvaroista (3,1 %) per 30.6.2026.
| Sijoitusten teemat | |
|---|---|
| Uusiutuva energia | 41,8 % |
| Puhdas teknologia | 15,3 % |
| Energiatehokkuus | 15,7 % |
| Resurssitehokkuus | 3,9 % |
| Kiertotalous | 4,8 % |
| Kestävä vedenkäyttö | 0,0 % |
| Ilmastonmuutokseen sopeutuminen | 2,4 % |
| Muut | 13,1 % |
| Nettokassa | 3,1 % |
| 100% |
Lähde: Sp-Rahastoyhtiö Oy
Ympäristöteemojen kehitys
Ympäristöteema ei ole yksittäinen sektori, vaan laaja rakenteellinen muutos, joka kattaa useita toimialoja. Energia- ja resurssitehokkuuden parantaminen, sähköistyminen sekä infrastruktuuri-investoinnit ovat keskeisiä ajureita pitkällä aikavälillä.
Vaikka markkinan huomio keskittyi kvartaalin aikana kapeasti puolijohdesektoriin, näemme että laajempi ympäristöteema etenee edelleen. Investointitarpeet muun muassa sähköverkkoihin, rakennuksiin ja teollisuuden energiatehokkuuteen ovat merkittäviä ja tarjoavat pitkän aikavälin kasvumahdollisuuksia.
Lisäksi ilmastonmuutokseen sopeutuminen nousee yhä keskeisemmäksi teemaksi, mikä lisää kysyntää ratkaisuille, jotka parantavat rakennusten, infrastruktuurin ja elinympäristöjen kestävyyttä muuttuvissa olosuhteissa.
Osakesijoituksia voidaan tehdä suorina osakesijoituksina tai rahastojen kautta.
Osakesijoitukset kehittyivät vuosineljänneksen aikana erityisen hyvin. Useat salkun yhtiöt hyötyivät riskinoton palautuessa Yhdysvaltojen ja Iranin sopiessa tulitauosta. Konflikti Lähi-idässä nosti jälleen kerran esille nykyisen energiajärjestelmän haavoittuvuudet. Pitkällä aikavälillä uskomme, että konfliktin opit tulevat hyödyntämään, eteenkin sähköistämisinvestointeja, valtioiden kasvattaessa omavaraisuutta energiantuotannossa.
Erityisen positiivisesti kehittyivät Siemens, Aalberts ja Infineon. Näitä yhtiöitä yhdistää keskeinen rooli teollisuuden sähköistämisessä ja energiatehokkuuden parantamisessa. Heikompaa kehitystä nähtiin muun muassa Kempowerin, Nordexin ja Orstedin kohdalla. Näiden yhtiöiden osakekurssit heijastelivat toimialakohtaisia haasteita sekä investointipäätösten ajoitukseen liittyvää epävarmuutta, vaikka niiden pitkän aikavälin rooli energiamurroksessa säilyy keskeisenä.
Vuosineljänneksen aikana kevensimme osakepainoa erityisesti puolijohdeyhtiöissä vahvan kurssinousun myötä. Lähitulevaisuuden tuottopotentiaali on näissä selkeästi supistunut.
Näkymät
Markkinaympäristö voi lyhyellä aikavälillä säilyä vaihtelevana. Vaikka riskinottohalukkuus on viime aikoina parantunut, markkinoiden kapea nousupohja viittaa siihen, että sentimentti voi muuttua nopeasti.
Pidemmällä aikavälillä ympäristöteeman ajurit ovat kuitenkin ennallaan. Sähköistyminen, energiatehokkuus ja ilmastonmuutokseen sopeutuminen ohjaavat investointeja laajasti eri toimialoilla.
Uskomme, että nämä tekijät luovat jatkossakin houkuttelevia sijoitusmahdollisuuksia, vaikka kehitys ei ole suoraviivaista ja markkinoilla nähdään ajoittaista heiluntaa.
| Suurimmat osakesijoitukset (%) | Osuus rahastosta | Teema |
|---|---|---|
| Schneider Electric SE | 3,4 % | Puhdas teknologia |
| Siemens AG-REG | 3,3 % | Puhdas teknologia |
| Air Liquide SA | 3,3 % | Resurssitehokkuus |
| Novonesis | 2,8 % | Puhdas teknologia |
| Clean Harbors Inc. | 2,7 % | Kiertotalous |
Lähde: Sp-Rahastoyhtiö Oy
| Suorien osakesijoitusten ympäristöratkaisut (%) | |
|---|---|
| Clean tech | 22,4 |
| Ilmastonmuutoksen hillitseminen | 20,3 |
| Uusiutuva energia ja vaihtoehtoiset polttoaineet | 14,1 |
| Energiatehokkuus | 7,2 |
| Luonnon pääomien turvaaminen | 2,1 |
| Vähäpäästöiset ratkaisut ja kiertotalous | 1,4 |
| Kestävä ja vastuullinen vedenkäyttö | 0,7 |
Prosentuaalinen osuus liikevaihdosta, josta yrityksen tuottamat palvelut tai tavarat auttavat ratkaisemaan suuria ympäristöön liittyviä haasteita.
Luku on laskettu salkun painotettuna keskiarvona, jossa on käytetty sijoitusten sitä liikevaihdon osuutta, joka koostuu kestävän kehityksen ympäristöön liittyvistä ratkaisuista. Yrityksellä voi olla ympäristöratkaisuja useammassa kategoriassa.
Lähteet: Sp-Rahastoyhtiö Oy, MSCI ESG Research LLC
Yritysten keskimääräinen ESG-pisteytys suorissa osakesijoituksissa
AA
Pisteytys parhaimmasta alimpaan on välillä AAA-CCC.
Lähde: MSCI ESG Research LLC
Suorien osakesijoitusten hiilijalanjälki
Hiili-intensiteetti: 157,5 t CO2e/milj. USD
Kattavuus: 97,5 %
Lähteet: Sp-Rahastoyhtiö Oy, MSCI ESG Research LLC
Osakerahastojen hiilijalanjälki
Hiili-intensiteetti: 88,8 t CO2e/milj. USD
Kattavuus: 78,2 %
Lähteet: Sp-Rahastoyhtiö Oy, Morningstar
Hiilijalanjäljen laskennassa käytetään hiili-intensiteettilukua, joka kuvaa rahaston hiilipäästöjä suhteessa omistettujen yhtiöiden liikevaihtoon. Laskennassa yksittäisten omistusten päästöt jaetaan yrityksen liikevaihdolla. Yhtiökohtaiset hiili-intensiteettiluvut painotetaan yhtiön osuudella rahastossa ja painotetut luvut lasketaan yhteen. Kasvihuonepäästöt ilmoitetaan hiilidioksidiekvivalenttitonneina ja liikevaihto miljoonina Yhdysvaltain dollareina (t C02e / milj. USD).
Tunnuslukujen laskennassa käytetään tason 1 ja tason 2 kasvihuonepäästöjä (scope 1 & 2). Tason 1 kasvihuonepäästöillä tarkoitetaan suoria päästöjä, jotka ovat peräisin yrityksen omistamista tai kontrolloimista lähteistä, kuten itse tuotetusta energiasta. Tason 2 päästöihin kuuluvat yrityksen hankkimasta energiasta aiheutuvat epäsuorat päästöt.
Päästöjen laskennassa käytetään hiilidioksidiekvivalentteja, jotka kuvaavat eri kasvihuonekaasujen yhteenlaskettua ilmastoa lämmittävää vaikutusta. Yrityskohtaiset päästöluvut perustuvat uusimpiin saatavilla oleviin tietoihin.
Rahaston laskenta-ajankohdan painotuksilla on suuri vaikutus rahaston hiilijalanjälkeen. Salkun omistusten ostojen ja myyntien seurauksena rahaston hiilijalanjälki voi vaihdella voimakkaastikin. Päästöt sektoreiden välillä vaihtelevat suuresti, jolloin myös rahaston kohdemarkkinan sektorirakenne vaikuttaa hiilijalanjäljen suuruuteen. Päästölaskelmat perustuvat yritysten raportoimiin lukuihin sekä sektorikohtaisiin arvioihin, minkä seurauksena kaikista yrityksistä ei ole saatavilla tietoja.
Lähteet: Sp-Rahastoyhtiö Oy, MSCI ESG Research LLC
Global Compact -seuranta
Seuraamme miten suorissa osakesijoituksissa olevat yritykset toimivat kansainvälisten normien ja sopimusten mukaisesti ja noudattavat nk. Global Compact –yritysvastuualoitteen periaatteita. Tarkasteltavat normit pohjautuvat YK:n ihmisoikeuksien yleismaailmalliseen julistukseen, ILO:n kansainväliseen työoikeuksien julistukseen, Rion julistukseen kestävän kehityksen periaatteista sekä YK:n korruption vastaiseen yleissopimukseen. Suorista osakesijoituksista 97,5 % prosenttia täyttää nämä edellytykset.
Raportointikauden aikana suorissa osakesijoituksissa ei ollut yrityksiä, joilla olisi todennettu Global Compact –periaatteiden vastainen epäkohta. Seurannassa ei ollut yhtään yritystä. Sijoituksista 2,5 % prosentille ei ollut luokitusta.
Lähteet: Sp-Rahastoyhtiö Oy, MSCI ESG Research LLC
Osakerahastojen positiiviset ympäristövaikutukset
Ympäristöratkaisuihin liittyvien yritysten osuus: 27 %
Kattavuus: 82 %
Ympäristöratkaisuihin liittyvien yritysten osuus kuvaa rahastossa olevia yrityksiä, joiden liikevaihdosta osa koostuu mm. uusiutuvasta energiasta tai niitä tukevista tuotteista ja palveluista, energiatehokkuudesta, energiatehokkaista rakennuksista sekä vähähiilisestä liikenteestä.
Lähteet: Sp-Rahastoyhtiö Oy, Morningstar
Osakerahastojen hiiliriskiluokittelu: Matala
Kattavuus: 80 %
Luokittelu välillä: vakava – korkea – keskimääräinen – matala – olematon.
Lähteet: Sp-Rahastoyhtiö Oy, Morningstar
Yritysesimerkki: Nemetschek AG*
Nemetschek AG* tarjoaa kiinnostavan esimerkin siitä, miten ympäristöteemasta voi hyötyä myös ohjelmistoyhtiöiden kautta. Yhtiö kehittää rakennus- ja suunnittelualan digitaalisia työkaluja, jotka mahdollistavat tehokkaamman ja kestävämmän rakentamisen.
Rakennettu ympäristö on yksi suurimmista energiankulutuksen ja päästöjen lähteistä. Nemetschekin* ratkaisut auttavat arkkitehteja ja insinöörejä suunnittelemaan rakennuksia digitaalisesti siten, että energiatehokkuus, materiaalivalinnat ja elinkaarivaikutukset voidaan optimoida jo ennen rakentamista.
Tämä on merkittävä muutos perinteiseen toimintatapaan, jossa tehokkuutta parannetaan usein vasta käytön aikana. Kun päätökset tehdään suunnittelupöydällä paremman tiedon pohjalta, voidaan vähentää materiaalihukkaa, pienentää energiankulutusta ja välttää kalliita korjaustoimenpiteitä myöhemmin.
Ilmastonmuutos lisää samalla tarvetta rakentaa entistä kestävämpiä ja energiatehokkaampia rakennuksia. Tämä tukee Nemetschekin* kysyntää pitkällä aikavälillä. Yhtiö ei ainoastaan reagoi muutokseen, vaan mahdollistaa sen – tarjoten työkaluja, joilla koko rakennusala voi parantaa tehokkuuttaan.
Yhteiskunnallisesti vaikutukset ovat laajat. Parempi suunnittelu johtaa paitsi pienempiin päästöihin myös turvallisempiin, toimivampiin ja pitkäikäisempiin rakennuksiin. Tämä hyödyttää sekä yksilöitä että laajemmin kaupunkiympäristöjä.
* Tämän sijoitusesimerkin sisältämiä tietoja ei tule pitää yksilöllisenä sijoitusneuvontana.
Pääomasijoitusten osalta vuosineljännes oli aktiivinen. Myimme yhden suoran pääomasijoituksen ja olemme parhaillaan edenneet prosessissa toisen sijoituksen realisoimiseksi. Lisäksi olemme saaneet pääomanpalautuksia useista pääomarahastoista, ja arvioimme näiden jatkuvan myös loppuvuoden aikana.
Pääoman palautuminen on luonteva osa pääomasijoitusten elinkaarta, jossa hankkeiden kehittäminen, arvonluonti ja lopulta irtautuminen realisoivat sijoitusten tuoton. Nykyisessä markkinatilanteessa realisointeja tukee osaltaan parantunut riskinottohalukkuus, vaikka kokonaiskuva pysyy edelleen valikoivana.
Näistä sijoituksista vapautuvat varat allokoidaan lähtökohtaisesti uudelleen likvideihin osake- ja korkosijoituksiin. Tämä lisää salkun joustavuutta ja mahdollistaa pääoman tehokkaamman kohdentamisen muuttuvassa markkinaympäristössä.
Samalla olemme kasvattaneet korkosijoitusten osuutta erityisesti lyhyen duraation vihreissä yrityslainoissa. Vihreät yrityslainat tukevat edelleen rahaston ympäristöteemaa rahoittamalla hankkeita, jotka edistävät esimerkiksi energiatehokkuutta ja kestävää infrastruktuuria.
| Suurimmat pääomasijoitukset | Ympäristöteema | Osuus rahastosta (%) |
|---|---|---|
| Korkia Aurinkoenergiarahasto | Aurinkovoimalat | 10 |
| Korkia Uusiutuva Energia | Aurinkovoimalat | 9 |
| Taaleri Biojalostamo | Biojalostamo | 6 |
| Aktia Aurinkotuuli III | Tuuli- ja aurinkovoimalat | 3 |
Lähde: Lähde: Sp-Rahastoyhtiö Oy
Säästöpankki Ympäristö –rahasto sijoittaa varansa laajasti likvideihin osake- ja korkosijoituksiin. Rahaston varoihin sisältyy myös epälikvidejä pääomasijoituksia, joille on ominaista heikompi rahaksi muutettavuus. Rahasto purkaa tarvittaessa likvidejä rahastomuotoisia sijoituksiaan rahoittaakseen asteittaisia pääomakutsuja hankkeissa. Näiden epälikvidien sijoitusten osuus rahaston varoista oli 30.6.2026 noin 38 prosenttia.
Rahaston varojen ja likviditeetin riittävyys on varmistettu asettamalla rahaston säännöissä epälikvidien sijoitusten osuudelle rahaston varoista yläraja. Tämän lisäksi sijoitusten likviditeettiprofiilia ja –riskiasemaa sekä likvidien ja epälikvidien sijoitusten suhdetta seurataan jatkuvasti salkunhoitojärjestelmässä. Rahastoyhtiö tekee myös säännöllisesti stressitestejä, joiden avulla voidaan arvioida sijoitusrahaston likviditeettiriskiä sekä normaaleissa että poikkeuksellisissa olosuhteissa.
Rahaston varojen ja likviditeetin riittävyys on varmistettu asettamalla rahaston säännöissä epälikvidien sijoitusten osuudelle rahaston varoista yläraja. Tämän lisäksi sijoitusten likviditeettiprofiilia ja –riskiasemaa sekä likvidien ja epälikvidien sijoitusten suhdetta seurataan jatkuvasti salkunhoitojärjestelmässä. Rahastoyhtiö tekee myös säännöllisesti stressitestejä, joiden avulla voidaan arvioida sijoitusrahaston likviditeettiriskiä sekä normaaleissa että poikkeuksellisissa olosuhteissa.
Säästöpankki Ympäristö -rahasto on erikoissijoitusrahasto, joka on suunniteltu erityisesti ympäristön kestävää käyttöä edistäviin sijoituksiin. Rahasto toteuttaa Sp-Rahastoyhtiön vastuullisen sijoittamisen periaatteiden lisäksi muita vastuullisuuskriteerejä, kuten erityisiä sijoitusrajoituksia.
Rahasto on artikla 8 -rahasto, ja se edistää ympäristöön liittyviä ominaisuuksia osana sijoitusstrategiaansa. Artikla 8 -rahastot ovat osa EU:n kestävän rahoituksen sääntelyä, ja niiden sijoituskohteiden tulee edistää esimerkiksi ilmastonmuutoksen torjuntaa tai luonnonvarojen kestävää käyttöä. Lisäksi sijoituskohteena olevien yritysten on noudatettava hyvää hallintotapaa.
Ympäristö-rahasto täyttää 80 %:n kynnysarvon ympäristöön liittyvien ominaisuuksien mukaisista sijoituksista.
Sijoituskohteiden erityispiirteet
Rahaston sijoituskohteet keskittyvät erityisesti ilmastonmuutoksen torjuntaan ja ympäristöinnovaatioihin. Rahaston sijoituskohteet valitaan lähtökohtaisesti niin, että ne edistävät kestävää ja vastuullista kehitystä kuten esimerkiksi kiertotalous, puhdas teknologia, uusiutuva energia ja energiatehokkuus, kestävä vedenkäyttö ja jätehuolto tai luonnonpääomien turvaaminen.
Ympäristö-rahaston sijoitusrajoitukset
Rahasto ei sijoita yrityksiin, jotka:
- osallistuvat kiistanalaisiin aseisiin liittyvään toimintaan
- osallistuvat tupakan viljelyyn tai tuotantoon
- rikkovat YK:n Global Compact -aloitteen tai OECD:n toimintaohjeiden periaatteita
- saavat vähintään yhden prosentin tuotoistaan kivihiilen tai ruskohiilen etsinnästä, louhinnasta, keräämisestä, jakelusta tai jalostamisesta
- saavat vähintään kymmenen prosenttia tuotoistaan öljypolttoaineiden etsinnästä, keräämisestä, jakelusta tai jalostamisesta
- saavat vähintään 50 prosenttia tuotoistaan kaasumaisten polttoaineiden etsinnästä, keräämisestä, valmistuksesta tai jakelusta
- saavat vähintään 50 prosenttia tuotoistaan sellaisesta sähköntuotannosta, jonka hiili-intensiteetti ylittää 100 g CO₂-ekv./kWh
Saastopankki.fi:ssä sijaitsevat säästämisen kohteiden, kuten Sp-Rahastoyhtiö Oy:n hallinnoimien rahastojen, esittelyt eivät ole sijoitussuosituksia. Riskinsietokyvyn varmistamiseksi ja sinulle sopivien sijoituskohteiden valitsemiseksi varaathan ennen päätöksen tekoa ajan asiantuntijalle.