Sparbanken Miljö – specialplaceringsfondens effektrapport juni 2026

Under årets andra kvartal utvecklades vår portfölj som helhet positivt, men marknadsutvecklingen i bakgrunden var exceptionellt snäv. Portföljavkastningen var +9,7 procent.

Risktagningsviljan förbättrades under kvartalet i och med att konflikten i Iran lugnade ner sig, vilket gav ett brett stöd åt aktiemarknaden. Samtidigt sjönk räntenivån något jämfört med föregående kvartal, vilket för sin del underlättade särskilt utsikterna för kapitalintensiva investeringar.

Avkastningen sedan fondens början (11/2018) är 87,8 %. Den annualiserade avkastningen sedan fondens start är 8,8 procent p.a.

Källa: Sp-Fondbolag Ab

Sparbanken Miljö -specialplaceringsfondens placeringar består av aktieplaceringar (inkl. fonder) (49,5 procent), kapitalplaceringar (38,2 %) och kontanta medel (3,1 %) per 30.6.2026.

Investeringsteman
Förnybar energi	41,8 %
Ren teknik	15,3 %
Energieffektivitet	15,7 %
Resurseffektivitet	3,9 %
Cirkulär ekonomi	4,8 %
Hållbar vattenanvändning	0,0 %
Anpassning till klimatförändringar	2,4 %
Övrigt	13,1 %
Nettokassa	3,1 %
	100%

Källa: Sp-Fondbolag Ab

Utveckling av miljöteman

Miljötemat är inte en enskild sektor, utan en omfattande strukturell förändring som omfattar flera branscher. Förbättrad energi- och resurseffektivitet, elektrifiering och infrastrukturinvesteringar är viktiga drivkrafter på lång sikt.

Även om marknadens uppmärksamhet under kvartalets gång var snävt koncentrerad till halvledarsektorn ser vi att det bredare miljötemat fortsätter att utvecklas. Investeringsbehoven i fråga om bland annat elnät, byggnader och energieffektivitet inom industrin är betydande och erbjuder tillväxtmöjligheter på lång sikt.

Dessutom blir anpassningen till klimatförändringen ett allt viktigare tema, vilket ökar efterfrågan på lösningar som förbättrar byggnaders, infrastrukturers och livsmiljöers hållbarhet i föränderliga förhållanden.

 

Aktieplaceringar kan göras som direkta aktieplaceringar eller via fonder.

Aktieplaceringarna utvecklades särskilt väl under kvartalet. Flera bolag i portföljen gynnades av att risktagandet tilltog när USA och Iran avtalade om ett eldupphör. Konflikten i Mellanöstern lyfte än en gång fram sårbarheterna i det nuvarande energisystemet. På lång sikt tror vi att konflikten kommer att ge lärdomar, framför allt när det gäller investeringar i elektrifiering, när staterna ökar sin självförsörjning i energiproduktionen.

Siemens, Aalberts och Infineon utvecklades särskilt positivt. Gemensamt för dessa bolag är en central roll i elektrifieringen av industrin och i förbättringen av energieffektiviteten. Bland annat i fråga om Kempower, Nordex och Orsted såg vi en svagare utveckling. Aktiekurserna i dessa bolag avspeglade utmaningarna inom olika branscher och osäkerheten kring tidpunkten för investeringsbesluten, även om deras långsiktiga roll i energiomställningen förblir central. Under kvartalet minskade vi aktievikten särskilt i halvledarbolag i och med att kursen gick upp starkt. I dessa fall har avkastningspotentialen inom den närmaste framtiden klart minskat.

Utsikter

Marknadsmiljön kan på kort sikt förbli varierande. Även om viljan att ta risker har förbättrats på senare tid tyder den snäva uppgången på marknaden på att stämningen snabbt kan förändras.

På längre sikt är dock drivkrafterna bakom miljötemat oförändrade. Elektrifieringen, energieffektiviteten och anpassningen till klimatförändringen styr investeringarna i stor utsträckning inom olika branscher.

Vi anser att dessa faktorer även i fortsättningen kommer att skapa attraktiva placeringsmöjligheter, även om utvecklingen inte är linjär och vi ibland ser fluktuation på marknaden.

De största aktieplaceringarna (%)	Andel av fonden (%)	Tema
Schneider Electric SE	3,4 %	Ren teknik
Siemens AG-REG	3,3 %	Ren teknik
Air Liquide SA	3,3 %	Resurseffektivitet
Novonesis	2,8 %	Ren teknik
Clean Harbors Inc.	2,7 %	Cirkulär ekonomi

Källa: Sp-Fondbolag Ab

Miljölösningar i direkta aktieinvesteringar (%)
Clean tech	22,4
Begränsning av klimatförändringarna	20,3
Förnybar energi och alternativa bränslen	14,1
Energieffektivitet	7,2
Att värna om naturtillgångar	2,1
Lågutsläppslösningar och cirkulär ekonomi	1,4
Hållbar och ansvarsfull vattenanvändning	0,7

 

Den procentuella andelen av omsättningen, av vilken de tjänster eller varor som företaget producerar hjälper till att lösa omfattande miljörelaterade problem.

Talet har beräknats som portföljens viktade medeltal där man har använt den andel av omsättningen i de ägda företagen som består av lösningar i anslutning till miljön för hållbar utveckling. Ett företag kan ha miljölösningar i mer än en kategori.

Källor: Sp-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Företagens genomsnittliga ESG-rating i direkta aktieaktieinvesteringar

AA

Poängsättningen från bästa till lägsta är AAA–CCC.

Källa: MSCI ESG Research LLC

Koldioxidavtryck från direkta aktieinvesteringar

Koldioxidintensitet: 157,5 t CO2e/milj. USD
Täckning: 97,5 %
Källor: Sp-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Aktiefondernas koldioxidavtryck

Koldioxidintensitet: 88,8 CO2e/milj. USD
Täckning: 78,2 %
Källor: Sp-Fondbolag Ab, Morningstar

Vid beräkning av koldioxidavtrycket används koldioxidintensitetssiffran, som beskriver fondens koldioxidutsläpp i förhållande till de ägda företagens omsättning. Vid beräkningen divideras de enskilda tillgångarnas utsläpp med företagets omsättning. De bolagsspecifika talen för koldioxidintensitet viktas med bolagets andel i fonden och de viktade talen adderas. Växthusgasutsläpp uttrycks i ton koldioxidekvivalenter och omsättningen i miljoner USA-dollar (t C02e/milj. USD).

Vid beräkningen av nyckeltal används växthusutsläpp på nivå 1 och nivå 2 (scope 1 & 2). Med växthusutsläpp på nivå 1 avses direkta utsläpp från källor som företaget äger eller kontrollerar, till exempel egenproducerad energi. Till utsläpp på nivå 2 hör indirekta utsläpp orsakad av den energi företaget köper.

Vid beräkningen av utsläpp används koldioxidekvivalenter, som anger växthusgasernas sammanlagda klimatvärmande effekt. Företagsspecifika utsläppstal grundar sig på senast tillgänglig information.

Viktningen vid fondens beräkningstidpunkt har stor inverkan på fondens koldioxidavtryck. På grund av köp och försäljning av portföljens tillgångar kan fondens koldioxidavtryck variera till och med kraftigt. Utsläppen mellan sektorerna varierar kraftigt, vilket innebär att även sektorstrukturen på fondens målmarknad inverkar på koldioxidavtryckets storlek. Utsläppsberäkningarna baseras på de siffror företagen rapporterar samt på sektorspecifika bedömningar, vilket innebär att man inte har tillgång till uppgifter om alla företag.

Källor: Sp-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Uppföljning av Global Compact

Vi följer upp hur våra placeringsobjekt iakttar internationella normer och avtal och följer principerna i det så kallade Global Compact inom området för företagsansvar. De normer som ska granskas grundar sig på FN:s deklaration om de mänskliga rättigheterna, den internationella arbetsorganisationen ILO:s deklaration om rättigheter i arbetslivet, Riodeklarationen om principer för hållbar utveckling och FN:s konvention mot korruption. 97,5 procent av direkta aktieinvesteringarna uppfyller dessa villkor.

Under rapporteringsperioden fanns det inga företag i direkta aktieinvesteringarna, som hade en verifierad överträdelse av Global Compact-principerna. Inte ett enda företag stod under uppföljning. 2,5 procent av investeringarna klassificerades inte.

Källor: Sb-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Aktiefondernas positiva miljökonsekvenser

Andelen företag som har att göra med miljölösningar: 27 %

Täckning: 82 %

Andelen företag som har att göra med miljölösningar beskriver de företag som finns i fonden och vars omsättning bl.a. kommer från förnybar energi eller produkter och tjänster som stöder sådan, samt från energieffektivitet, energieffektiva byggnader och koldioxidsnål trafik.

Källor: Sp-Fondbolag Ab, Morningstar

Klassificering av koldioxidrisker för aktiefonder: Låg

Täckning: 80

Klassificering på skalan: allvarlig – hög – medelhög – låg - obefintlig.

Källor: Sb-Fondbolag Ab, Morningstar

Företagsexempel: Nemetschek AG*

Nemetschek AG* är ett intressant exempel på hur miljötemat kan vara till nytta även via programvarubolag. Bolaget utvecklar digitala verktyg inom bygg- och planeringsbranschen som möjliggör effektivare och hållbarare byggande.

Den byggda miljön är en av de största källorna till energiförbrukning och utsläpp. Nemetscheks* lösningar hjälper arkitekter och ingenjörer att planera byggnader digitalt så att energieffektiviteten, materialvalen och livscykelkonsekvenserna kan optimeras redan före byggandet.

Detta är en betydande förändring av det traditionella tillvägagångssättet, där effektiviteten ofta förbättras först under användningen. När besluten fattas på planeringsbordet på grundval av bättre information kan man minska materialförlusterna, dra ner på energiförbrukningen och undvika kostsamma reparationer i ett senare skede.

Klimatförändringen ökar samtidigt behovet av att bygga mer hållbara och energieffektiva byggnader. Detta stöder Nemetscheks* långsiktiga efterfrågan. Företaget reagerar inte bara på förändring, utan möjliggör den – genom att erbjuda verktyg för att förbättra hela byggsektorns effektivitet.

De samhälleliga konsekvenserna är omfattande. Bättre planering leder inte bara till mindre utsläpp utan också till mer säkra, funktionella och långlivade byggnader. Detta gagnar både individer och stadsmiljöer i vidare bemärkelse.

*Uppgifterna i detta placeringsexempel utgör inte individuell placeringsrådgivning.

När det gäller kapitalplaceringar var kvartalet aktivt. Vi sålde en direkt kapitalplacering och befinner oss nu i en process för att realisera ytterligare en. Dessutom har vi fått kapitalåterbetalningar från flera kapitalfonder, och vi räknar med att de kommer att fortsätta under resten av året.

Kapitalåterflödet är en naturlig del av kapitalplaceringarnas livscykel, där avkastningen på placeringarna realiseras genom projektutveckling, värdeskapande och till slut utträdde. I det nuvarande marknadsläget stöds realiseringarna av en ökad riskvillighet, även om helhetsbilden förblir selektiv.

De medel som frigörs från dessa placeringar omfördelas i princip till likvida aktie- och ränteplaceringar. Detta ökar portföljens flexibilitet och möjliggör en effektivare allokering av kapital i en föränderlig marknadsmiljö.

Samtidigt har vi ökat andelen ränteplaceringar särskilt i gröna företagslån med kort duration. Gröna företagslån fortsätter att stödja fondens miljötema genom att finansiera projekt som främjar till exempel energieffektivitet och hållbar infrastruktur.

De största kapitalplaceringarna	Miljötema	Andel av fonden (%)
Korkia Aurinkoenergiarahasto	Solkraftverk	10
Korkia Uusiutuva Energia	Solkraftverk	9
Taaleri Biojalostamo	Bioraffinaderi	6
Aktia Vindkraft III	Vind- och solkraftverk	3

Källa: Sp-Fondbolag Ab

Fonden Sparbanken Miljö placerar sina medel i likvida aktie- och ränteplaceringar. Fondens medel omfattar även icke-likvida kapitalplaceringar som kännetecknas av en sämre förmåga att omvandlas i pengar. Vid behov avvecklar fonden sina likvida fondplaceringar för att finansiera gradvis kapitalinsamling i projekten. Dessa icke-likvida placeringar utgjorde ungefär 38 procent av fondmedlen 30.6.2026.

Tillräckligheten i fondens tillgångar och likviditet har säkerställts genom en övre gräns för icke-likvida placeringars andel av fondmedlen. Därtill följer man kontinuerligt upp placeringarnas likviditetsprofil och riskställning samt förhållandet mellan likvida och icke-likvida placeringar i portföljförvaltningssystemet. Fondbolaget genomför även regelbundet stresstest, med hjälp av vilka man kan bedöma en placeringsfonds likviditetsrisk i såväl normala som exceptionella förhållanden.

Sparbanken Miljö-fonden är en specialplaceringsfond som är särskilt utformad för placeringar som främjar hållbar användning av miljön. Utöver Sp-Fondbolags principer för ansvarsfull placering tillämpar fonden andra ansvarskriterier, såsom särskilda placeringsbegränsningar.

Fonden är en artikel 8-fond och främjar miljörelaterade egenskaper som en del av sin placeringsstrategi. Artikel 8-fonderna är en del av EU:s reglering av hållbar finansiering och deras placeringsobjekt ska främja till exempel bekämpning av klimatförändringen eller hållbar användning av naturresurser. Dessutom ska företag som är placeringsobjekt iaktta god förvaltningssed.

Miljö-fonden uppfyller tröskelvärdet på 80 procent för placeringar som uppfyller de miljörelaterade egenskaperna.

Placeringsobjektens särdrag

Fondens placeringsobjekt koncentrerar sig särskilt på bekämpning av klimatförändringen och på miljöinnovationer. Fondens placeringsobjekt väljs i regel så att de främjar hållbar och ansvarsfull utveckling, såsom exempelvis cirkulär ekonomi, ren teknik, förnybar energi och energieffektivitet, hållbar vattenförbrukning och avfallshantering eller tryggande av naturkapital.

Sparbanken Miljö -fondens placeringsbegränsningar

Fonden placerar inte i företag som:

• deltar i verksamhet som rör kontroversiella vapen
• deltar i tobaksodling eller -produktion
• bryter mot principerna i FN:s Global Compact-initiativ eller OECD:s verksamhetsanvisningar
• får minst en procent av sina intäkter från prospektering, utvinning, insamling, distribution eller förädling av stenkol eller brunkol
• får minst tio procent av sina intäkter från prospektering, insamling, distribution eller raffinering av oljebränslen
• får minst 50 procent av sina intäkter från prospektering, insamling, tillverkning eller distribution av gasformiga bränslen
• får minst 50 procent av sina intäkter från elproduktion med en koldioxidintensitet som överstiger 100 g CO₂-ekv./kWh