Sparbanken Miljö – specialplaceringsfondens effektrapport september 2026

Avkastningen på vår portfölj under tredje kvartalet var -2 procent. Kvartalet definierades av de stigande räntorna. Kriget i Mellanöstern fortsatte, energipriserna förblev höga och inflationen tilltog. Centralbankerna svarade med räntehöjningar. ECB höjde sin inlåningsränta till 2,50 procent och amerikanska centralbanken höjde sin styrränta för första gången sedan 2023. I september översteg den tioåriga amerikanska räntan 5 procent. Situationen var alltså omvänd jämfört med andra kvartalet, då eldupphöret och de sjunkande räntorna stödde marknaden. De stigande räntorna pressade särskilt kapitalintensiva bolag och tillväxtbolag.

Avkastningen sedan fondens början (11/2018) är 84 %. Den annualiserade avkastningen sedan fondens start är 8,28 procent p.a.

Källa: Sp-Fondbolag Ab

Sparbanken Miljö -specialplaceringsfondens placeringar består av aktieplaceringar (inklusive-investeringar via fonder) (54 procent), ränteinvesteringar (13 %), kapitalinvesteringar (33 %) samt likvida medel (0,04 %) per 30.9.2026.

Investeringsteman
Förnybar energi	38 %
Ren teknik	16 %
Energieffektivitet	19 %
Resurseffektivitet	5 %
Cirkulär ekonomi	2 %
Hållbar vattenanvändning	0,0 %
Anpassning till klimatförändringar	2 %
Övrigt	18 %
Nettokassa	0 %
	100%

Källa: Sp-Fondbolag Ab

 

Aktieplaceringar kan göras som direkta aktieplaceringar eller via fonder.

Bäst utvecklades Hexagon, Nibe och Dassault Systèmes. Under andra kvartalet var Hexagons organiska tillväxt 12 procent, klart över förväntningarna. Dassaults försäljning av 3DEXPERIENCE- och molnprogramvara ökade med 14 procent, främst med tillverkningsindustrin som drivkraft. I Nibe återhämtade sig efterfrågan på värmepumpar i Europa och vinstmarginalen ökade till 11,4 procent.

Svagast utvecklades Kempower, Infineon och Rentokil. Kempowers orderingång låg efter förväntningarna när laddningsoperatörerna nu lägger vikt vid nätverkens lönsamhet i stället för expansion. Infineon pressades av den svaga bilindustrin och av en våg av försäljning av halvledaraktier i september. Vi sänkte halvledarvikten redan under andra kvartalet. Rentokil uppvisade förväntat resultat, men den avtagande tillväxten i Nordamerika ledde till att aktien sjönk.

Vi utökade portföljen med programvarubolag som Dassault och Hexagon. Med hjälp av deras verktyg kan produkter, fabriker och byggnader planeras och testas digitalt före byggandet, vilket minskar materialförlusterna och energiförbrukningen. Den andra nya viktningen är nedkylning som vi berättar om nedan.

Utveckling av miljöteman: Europas allt varmare somrar

Enligt Copernicus var sommaren 2026 i Västeuropa den varmaste i mäthistorien, och mer än hälften av Europa drabbades av åtminstone mycket kraftig värmebelastning. Ändå har bara ungefär en femtedel av hemmen i Europa luftkonditionering, jämfört med nästan 90 procent i USA. Vårt byggnadsbestånd är konstruerat för att hålla värmen inomhus, inte utomhus.

Vi räknar med att denna skillnad gradvis kommer att minska och att efterfrågan på nedkylning kommer att öka under årens lopp. Ur miljösynpunkt är det avgörande hur nedkylningen genomförs. En värmepump både värmer upp och kyler ned, och smart styrning minskar elförbrukningen. Därför köpte vi tillverkare av energieffektiva värmepumpar, ventilation och luftkonditionering: Nibe, Systemair, Carrier Global, Carel Industries och Trane Technologies.

Scenarier

På kort sikt fortsätter marknaden att fluktuera på grund av den höga räntenivån, energipriserna och situationen i Mellanöstern. På lång sikt styrs investeringarna fortfarande av energitrygghet, elektrifiering och anpassning till klimatförändringen. Vi tror att portföljens viktning på planeringsprogramvara och energieffektiv nedkylning gör det möjligt att utnyttja dessa förändringar, även om utvecklingen inte är enkel.

De största aktieplaceringarna (%)	Andel av fonden (%)
Siemens AG-REG	3,3 %
Air Liquide SA	3,3 %
Schneider Electric SE	3,1 %
Novonesis	2,9 %
Spidtech	2,0 %

Källa: Sp-Fondbolag Ab

Miljölösningar i direkta aktieinvesteringar
Clean tech	21,5 %
Begränsning av klimatförändringarna	20,5 %
Förnybar energi och alternativa bränslen	14,8 %
Energieffektivitet	6,5 %
Att värna om naturtillgångar	1,0 %
Hållbar och ansvarsfull vattenanvändning	0,7 %
Lågutsläppslösningar och cirkulär ekonomi	0,4 %

 

Den procentuella andelen av omsättningen, av vilken de tjänster eller varor som företaget producerar hjälper till att lösa omfattande miljörelaterade problem.

Talet har beräknats som portföljens viktade medeltal där man har använt den andel av omsättningen i de ägda företagen som består av lösningar i anslutning till miljön för hållbar utveckling. Ett företag kan ha miljölösningar i mer än en kategori.

Källor: Sp-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Företagens genomsnittliga ESG-rating i direkta aktieaktieinvesteringar

AA

Poängsättningen från bästa till lägsta är AAA–CCC.

Källa: MSCI ESG Research LLC

Koldioxidavtryck från direkta aktieinvesteringar

Koldioxidintensitet: 122,1 t CO2e/milj. USD
Täckning: 97,5 %
Källor: Sp-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Aktiefondernas koldioxidavtryck

Koldioxidintensitet: 84,3 CO2e/milj. USD
Täckning: 78 %
Källor: Sp-Fondbolag Ab, Morningstar

Vid beräkning av koldioxidavtrycket används koldioxidintensitetssiffran, som beskriver fondens koldioxidutsläpp i förhållande till de ägda företagens omsättning. Vid beräkningen divideras de enskilda tillgångarnas utsläpp med företagets omsättning. De bolagsspecifika talen för koldioxidintensitet viktas med bolagets andel i fonden och de viktade talen adderas. Växthusgasutsläpp uttrycks i ton koldioxidekvivalenter och omsättningen i miljoner USA-dollar (t C02e/milj. USD).

Vid beräkningen av nyckeltal används växthusutsläpp på nivå 1 och nivå 2 (scope 1 & 2). Med växthusutsläpp på nivå 1 avses direkta utsläpp från källor som företaget äger eller kontrollerar, till exempel egenproducerad energi. Till utsläpp på nivå 2 hör indirekta utsläpp orsakad av den energi företaget köper.

Vid beräkningen av utsläpp används koldioxidekvivalenter, som anger växthusgasernas sammanlagda klimatvärmande effekt. Företagsspecifika utsläppstal grundar sig på senast tillgänglig information.

Viktningen vid fondens beräkningstidpunkt har stor inverkan på fondens koldioxidavtryck. På grund av köp och försäljning av portföljens tillgångar kan fondens koldioxidavtryck variera till och med kraftigt. Utsläppen mellan sektorerna varierar kraftigt, vilket innebär att även sektorstrukturen på fondens målmarknad inverkar på koldioxidavtryckets storlek. Utsläppsberäkningarna baseras på de siffror företagen rapporterar samt på sektorspecifika bedömningar, vilket innebär att man inte har tillgång till uppgifter om alla företag.

Källor: Sp-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Uppföljning av Global Compact

Vi följer upp hur våra placeringsobjekt iakttar internationella normer och avtal och följer principerna i det så kallade Global Compact inom området för företagsansvar. De normer som ska granskas grundar sig på FN:s deklaration om de mänskliga rättigheterna, den internationella arbetsorganisationen ILO:s deklaration om rättigheter i arbetslivet, Riodeklarationen om principer för hållbar utveckling och FN:s konvention mot korruption. 97,75 procent av direkta aktieinvesteringarna uppfyller dessa villkor.

Under rapporteringsperioden fanns det inga företag i direkta aktieinvesteringarna, som hade en verifierad överträdelse av Global Compact-principerna. Inte ett enda företag stod under uppföljning. 2,25 procent av investeringarna klassificerades inte.

Källor: Sb-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Aktiefondernas positiva miljökonsekvenser

Andelen företag som har att göra med miljölösningar: 25,6 %

Täckning: 83 %

Andelen företag som har att göra med miljölösningar beskriver de företag som finns i fonden och vars omsättning bl.a. kommer från förnybar energi eller produkter och tjänster som stöder sådan, samt från energieffektivitet, energieffektiva byggnader och koldioxidsnål trafik.

Källor: Sp-Fondbolag Ab, Morningstar

Klassificering av koldioxidrisker för aktiefonder: Låg

Täckning: 79,1 %

Klassificering på skalan: allvarlig – hög – medelhög – låg - obefintlig.

Källor: Sb-Fondbolag Ab, Morningstar

Företagsexempel: Carrier Global*

Carrier* tillverkar värmepumpar samt luftkonditionerings- och kylutrustning för hem, affärsbyggnader och datacenter. Bolaget har avstått från annan affärsverksamhet och fokuserar nu på klimatlösningar. I juli sålde bolaget värmeanordningstillverkaren Riello.

Under andra kvartalet ökade Carriers* orderingång med cirka 40 procent, och datacentrens orderingång mer än tredubblades. Bolaget höjde sina riktlinjer för hela året. Lönsamheten försämrades dock och därför måste bolaget fortfarande bevisa att tillväxten kan omvandlas till resultat.

Carrier* är intressant eftersom dess efterfrågan stöds av två av varandra oberoende drivkrafter: de allt varmare somrarna och byggandet av datacenter. När behovet av nedkylning ökar, avgör apparaternas energieffektivitet hur mycket el de förbrukar. Här innebär den nya tekniken en klar fördel jämfört med den gamla utrustningen.

*Uppgifterna i detta placeringsexempel utgör inte individuell placeringsrådgivning.

Vår placering i Fintoil Hamina Oy:s talloljebioraffinaderi såldes under kvartalet till en kapitalplacerare. Projektet blev en av fondens första kapitalplaceringar. Verksamhetsmiljön har förändrats avsevärt mellan tidpunkten för placeringen och nuläget, men ändå var den årliga avkastningen på placeringen cirka 8 procent p.a. De frigjorda tillgångarna allokerade vi i likvida placeringar i enlighet med den linje som vi tidigare redogjort för. Dessutom minskade vi de gröna företagslånen något och använde tillgångarna till nya aktieteman. Vi anser att den långsiktiga avkastningsutsikten för dessa teman är bättre.

De största kapitalplaceringarna	Miljötema	Andel av fonden (%)
Korkia Uusiutuva Energia	Solkraftverk	9,9
Korkia Aurinkoenergiarahasto	Solkraftverk	9,2
Aktia Aurinkotuuli III	Bioraffinaderi	3,4
Taaleri Aurinkotuuli II	Vind- och solkraftverk	3,2

Källa: Sp-Fondbolag Ab

Fonden Sparbanken Miljö placerar sina medel i likvida aktie- och ränteplaceringar. Fondens medel omfattar även icke-likvida kapitalplaceringar som kännetecknas av en sämre förmåga att omvandlas i pengar. Vid behov avvecklar fonden sina likvida fondplaceringar för att finansiera gradvis kapitalinsamling i projekten. Dessa icke-likvida placeringar utgjorde ungefär 33 procent av fondmedlen 30.9.2026.

Tillräckligheten i fondens tillgångar och likviditet har säkerställts genom en övre gräns för icke-likvida placeringars andel av fondmedlen. Därtill följer man kontinuerligt upp placeringarnas likviditetsprofil och riskställning samt förhållandet mellan likvida och icke-likvida placeringar i portföljförvaltningssystemet. Fondbolaget genomför även regelbundet stresstest, med hjälp av vilka man kan bedöma en placeringsfonds likviditetsrisk i såväl normala som exceptionella förhållanden.

Sparbanken Miljö-fonden är en specialplaceringsfond som är särskilt utformad för placeringar som främjar hållbar användning av miljön. Utöver Sp-Fondbolags principer för ansvarsfull placering tillämpar fonden andra ansvarskriterier, såsom särskilda placeringsbegränsningar.

Fonden är en artikel 8-fond och främjar miljörelaterade egenskaper som en del av sin placeringsstrategi. Artikel 8-fonderna är en del av EU:s reglering av hållbar finansiering och deras placeringsobjekt ska främja till exempel bekämpning av klimatförändringen eller hållbar användning av naturresurser. Dessutom ska företag som är placeringsobjekt iaktta god förvaltningssed.

Miljö-fonden uppfyller tröskelvärdet på 80 procent för placeringar som uppfyller de miljörelaterade egenskaperna.

Placeringsobjektens särdrag

Fondens placeringsobjekt koncentrerar sig särskilt på bekämpning av klimatförändringen och på miljöinnovationer. Fondens placeringsobjekt väljs i regel så att de främjar hållbar och ansvarsfull utveckling, såsom exempelvis cirkulär ekonomi, ren teknik, förnybar energi och energieffektivitet, hållbar vattenförbrukning och avfallshantering eller tryggande av naturkapital.

Sparbanken Miljö -fondens placeringsbegränsningar

Fonden placerar inte i företag som:

• deltar i verksamhet som rör kontroversiella vapen
• deltar i tobaksodling eller -produktion
• bryter mot principerna i FN:s Global Compact-initiativ eller OECD:s verksamhetsanvisningar
• får minst en procent av sina intäkter från prospektering, utvinning, insamling, distribution eller förädling av stenkol eller brunkol
• får minst tio procent av sina intäkter från prospektering, insamling, distribution eller raffinering av oljebränslen
• får minst 50 procent av sina intäkter från prospektering, insamling, tillverkning eller distribution av gasformiga bränslen
• får minst 50 procent av sina intäkter från elproduktion med en koldioxidintensitet som överstiger 100 g CO₂-ekv./kWh