Sparbanken Miljö

Avkastningen på vår portfölj var måttligt positiv under årets fjärde kvartal. Som helhet återspeglar portföljen en förstärkning av investeringsteman som hänför sig till miljöinfrastrukturen och energiomställningen, vilket stödde utvecklingen av de flesta innehav under kvartalet.

Fondens avkastning för det fjärde kvartalet var 3 procent. Den löpande avkastningen för 2025 är 3,3 procent. Den annualiserade avkastningen sedan fondens start är 7,5 procent p.a.

Källa: Sp-Fondbolag Ab

Sparbanken Miljö -specialplaceringsfondens placeringar består av aktieplaceringar (inkl. fonder) (52,9 procent), kapitalplaceringar (37,6 %) och kontanta medel (9,6 %) per 31.12.2025.

Aktieplaceringar kan göras som direkta aktieplaceringar eller via fonder.

Det sista kvartalet 2025 var i huvudsak positivt för fonden. En klart större del av bolagen i portföljen utvecklades positivt och kvartalet stärkte helhetsbilden av året som en gynnsam tidsperiod för miljöteman. Vi såg en svagare utveckling i enskilda bolag.

Till dem som utvecklades mest positivt under kvartalet hörde vindkraftsbolaget Nordex, vars aktie steg kraftigt. Bolaget gynnades av en förbättrad orderstock och av målen för utbyggnad av Europas vindkraftskapacitet. Också elkabeltillverkaren NKT utvecklades mycket starkt, då efterfrågan på investeringar i överförings- och distributionsnät förblev hög i takt med elektrifieringen. Infineon Technologies steg positivt under kvartalets gång. Bolaget är en ledande leverantör av energieffektivitetslösningar vars halvledarkomponenter spelar en central roll både i systemen för förnybar energi och i elfordonsindustrin. Rentokil Initial utvecklades positivt under kvartalet. Bolaget tillhandahåller skadedjursbekämpning och hygientjänster globalt, och klimatförändringen är en direkt affärsmöjlighet för det – när klimatet värms upp utvidgas utbredningsområdena för skadedjur och det ökar efterfrågan på bolagets kärntjänster.

Negativ utveckling noterades bland annat för Air Liquide och Accelleron Industries vars kurser sjönk under kvartalet till följd av osäkerhet på marknaden och sektorspecifika utmaningar.

Källa: Sb-Fondbolag Oy

Den procentuella andelen av omsättningen, av vilken de tjänster eller varor som företaget producerar hjälper till att lösa omfattande miljörelaterade problem.

Talet har beräknats som portföljens viktade medeltal där man har använt den andel av omsättningen i de ägda företagen som består av lösningar i anslutning till miljön för hållbar utveckling. Ett företag kan ha miljölösningar i mer än en kategori.

Källor: Sp-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Företagens genomsnittliga ESG-rating i direkta aktieaktieinvesteringar

AA

Poängsättningen från bästa till lägsta är AAA–CCC.

Källor: Sb-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Koldioxidavtryck från direkta aktieinvesteringar

Koldioxidintensitet: 154 t CO2e/milj. USD

Täckning: 74 %

Källor: Sp-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Aktiefondernas koldioxidavtryck

Koldioxidintensitet: 102 CO2e/milj. USD

Täckning: 72 %

Källor: Sp-Fondbolag Ab, Morningstar

Vid beräkning av koldioxidavtrycket används koldioxidintensitetssiffran, som beskriver fondens koldioxidutsläpp i förhållande till de ägda företagens omsättning. Vid beräkningen divideras de enskilda tillgångarnas utsläpp med företagets omsättning. De bolagsspecifika talen för koldioxidintensitet viktas med bolagets andel i fonden och de viktade talen adderas. Växthusgasutsläpp uttrycks i ton koldioxidekvivalenter och omsättningen i miljoner USA-dollar (t C02e/milj. USD).

Vid beräkningen av nyckeltal används växthusutsläpp på nivå 1 och nivå 2 (scope 1 & 2). Med växthusutsläpp på nivå 1 avses direkta utsläpp från källor som företaget äger eller kontrollerar, till exempel egenproducerad energi. Till utsläpp på nivå 2 hör indirekta utsläpp orsakad av den energi företaget köper.

Vid beräkningen av utsläpp används koldioxidekvivalenter, som anger växthusgasernas sammanlagda klimatvärmande effekt. Företagsspecifika utsläppstal grundar sig på senast tillgänglig information.

Viktningen vid fondens beräkningstidpunkt har stor inverkan på fondens koldioxidavtryck. På grund av köp och försäljning av portföljens tillgångar kan fondens koldioxidavtryck variera till och med kraftigt. Utsläppen mellan sektorerna varierar kraftigt, vilket innebär att även sektorstrukturen på fondens målmarknad inverkar på koldioxidavtryckets storlek. Utsläppsberäkningarna baseras på de siffror företagen rapporterar samt på sektorspecifika bedömningar, vilket innebär att man inte har tillgång till uppgifter om alla företag.

Källor: Sp-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Uppföljning av Global Compact

Vi följer upp hur våra placeringsobjekt iakttar internationella normer och avtal och följer principerna i det så kallade Global Compact inom området för företagsansvar. De normer som ska granskas grundar sig på FN:s deklaration om de mänskliga rättigheterna, den internationella arbetsorganisationen ILO:s deklaration om rättigheter i arbetslivet, Riodeklarationen om principer för hållbar utveckling och FN:s konvention mot korruption. 89 procent av direkta aktieinvesteringarna uppfyller dessa villkor.

Under rapporteringsperioden fanns det inga företag i direkta aktieinvesteringarna, som hade en verifierad överträdelse av Global Compact-principerna. Inte ett enda företag stod under uppföljning. 11 procent av investeringarna klassificerades inte.

Källor: Sb-Fondbolag Ab, MSCI ESG Research LLC

Aktiefondernas positiva miljökonsekvenser

Andelen företag som har att göra med miljölösningar: 18 %

Täckning: 74 %

Andelen företag som har att göra med miljölösningar beskriver de företag som finns i fonden och vars omsättning bl.a. kommer från förnybar energi eller produkter och tjänster som stöder sådan, samt från energieffektivitet, energieffektiva byggnader och koldioxidsnål trafik.

Källor: Sp-Fondbolag Ab, Morningstar

Klassificering av koldioxidrisker för aktiefonder

Låg

Täckning: 70 %

Klassificering på skalan: allvarlig – hög – medelhög – låg - obefintlig.

Källor: Sb-Fondbolag Ab, Morningstar

Rentokil Initial* är världens ledande bolag för skadedjursbekämpning och hygientjänster och dess affärsverksamhet är på ett intressant sätt kopplad till både utmaningarna i samband med klimatförändringen och samhällets mer omfattande välfärdsbehov.

Klimatförändringen är inte bara en miljöfråga – den är också ett växande folkhälsoproblem. När klimatet blir varmare utvidgas livsmiljön för skadedjur som gnagare, insekter och myggor längre norrut och deras fortplantningsperioder blir längre. Risken för spridning av sjukdomsalstrare ökar, och både städer och jordbruk utsätts för ett allt större tryck när det gäller att hantera skadedjur. Rentokil* är ett företag som direkt svarar på denna utveckling: dess sakkunskap, globala nätverk och investeringar i digitala uppföljningssystem gör det till en central aktör i samhällets anpassning till det föränderliga klimatet.

Bolagets hygiensegment betjänar samhället i vidare bemärkelse. Handtvättstationer, sanitetsprodukter och städtjänster låter vardagliga, men är kritiska i synnerhet i utvecklingsländer där urbaniseringen accelererar och hygienstandarderna håller på att ta form. Pandemitiden visade konkret hur hygieninfrastrukturen är nödvändig med tanke på samhällets grundläggande funktioner – inte en lyx.

Ur ansvarssynpunkt representerar Rentokil* en så kallad hållbar anpassningsekonomi: företaget reagerar inte bara på klimatförändringen som en affärsmöjlighet, utan tillhandahåller tjänster som minskar matsvinn, skyddar folkhälsan och främjar sanitet. För en långsiktig placerare innebär detta ett bolag vars drivkrafter för tillväxt är strukturella och av betydelse för samhället – inte konjunkturberoende.

*Uppgifterna i detta placeringsexempel utgör inte individuell placeringsrådgivning.

Utvecklingen av kapitalplaceringar under kvartalet var bättre än under föregående kvartal. Den nordiska vindkraften var fortfarande pressad på grund av låga långsiktiga elprisprognoser. När det gäller internationella solkraftsprojekt var utvecklingen bättre. I fråga om dem har kapitalfonderna lyckats sälja projekt till ett rimligt pris och flera förhandlingar pågår.

Vi förväntar oss återbetalningar av kapital från några placeringsobjekt under året.

Fonden Sparbanken Miljö placerar sina medel i likvida aktie- och ränteplaceringar. Fondens medel omfattar även icke-likvida kapitalplaceringar som kännetecknas av en sämre förmåga att omvandlas i pengar. Vid behov avvecklar fonden sina likvida fondplaceringar för att finansiera gradvis kapitalinsamling i projekten. Dessa icke-likvida placeringar utgjorde ungefär 38 procent av fondmedlen 31.12.2025.

Tillräckligheten i fondens tillgångar och likviditet har säkerställts genom en övre gräns för icke-likvida placeringars andel av fondmedlen. Därtill följer man kontinuerligt upp placeringarnas likviditetsprofil och riskställning samt förhållandet mellan likvida och icke-likvida placeringar i portföljförvaltningssystemet. Fondbolaget genomför även regelbundet stresstest, med hjälp av vilka man kan bedöma en placeringsfonds likviditetsrisk i såväl normala som exceptionella förhållanden.

Sparbanken Miljö-fonden är en specialplaceringsfond som är särskilt utformad för placeringar som främjar hållbar användning av miljön. Utöver Sp-Fondbolags principer för ansvarsfull placering tillämpar fonden andra ansvarskriterier, såsom särskilda placeringsbegränsningar.

Fonden är en artikel 8-fond och främjar miljörelaterade egenskaper som en del av sin placeringsstrategi. Artikel 8-fonderna är en del av EU:s reglering av hållbar finansiering och deras placeringsobjekt ska främja till exempel bekämpning av klimatförändringen eller hållbar användning av naturresurser. Dessutom ska företag som är placeringsobjekt iaktta god förvaltningssed.

Miljö-fonden uppfyller tröskelvärdet på 80 procent för placeringar som uppfyller de miljörelaterade egenskaperna.

Placeringsobjektens särdrag

Fondens placeringsobjekt koncentrerar sig särskilt på bekämpning av klimatförändringen och på miljöinnovationer. Fondens placeringsobjekt väljs i regel så att de främjar hållbar och ansvarsfull utveckling, såsom exempelvis cirkulär ekonomi, ren teknik, förnybar energi och energieffektivitet, hållbar vattenförbrukning och avfallshantering eller tryggande av naturkapital.

Sparbanken Miljö -fondens placeringsbegränsningar

Fonden placerar inte i företag som:

• deltar i verksamhet som rör kontroversiella vapen
• deltar i tobaksodling eller -produktion
• bryter mot principerna i FN:s Global Compact-initiativ eller OECD:s verksamhetsanvisningar
• får minst en procent av sina intäkter från prospektering, utvinning, insamling, distribution eller förädling av stenkol eller brunkol
• får minst tio procent av sina intäkter från prospektering, insamling, distribution eller raffinering av oljebränslen
• får minst 50 procent av sina intäkter från prospektering, insamling, tillverkning eller distribution av gasformiga bränslen
• får minst 50 procent av sina intäkter från elproduktion med en koldioxidintensitet som överstiger 100 g CO₂-ekv./kWh